五粮液获国资大股东力挺，宣布最高50亿元股份回购计划

中国第二大白酒企业五粮液（000858.SZ）获得国资控股股东的强力支持。宜宾发展控股集团及其全资子公司四川宜宾五粮液集团合计持有五粮液55%的股权，宣布将在未来六个月内以30亿元至50亿元（约合美元4.41亿至7.35亿美元）回购公司股份。

目前官方尚未公布具体的回购价格区间。与此同时，五粮液的主要竞争对手贵州茅台也在进行股份回购。数据显示，贵州茅台已累计回购108.33万股，占总股本的0.0865%，最高回购价为每股1499.74元，累计支付金额达15.21亿元。

此次回购的背景是白酒行业正在经历深度调整。五粮液在4月底发布的年报中进行了重大会计差错更正，将2025年前三季度已披露的收入重新调整：一季度营收从369.4亿元调减至170.86亿元，前三季度总营收从609.45亿元调减至306.38亿元，调减幅度高达50.06%。追溯调整后，五粮液2025年全年营收仅为405.29亿元，同比腰斩54.55%；归母净利润为89.54亿元，同比暴跌71.89%。

不过，2026年一季度的数据释放了积极信号。五粮液一季度实现营收228.38亿元，同比增长33.67%；归母净利润80.63亿元，同比暴增82.57%。但需注意的是，这一高增长是建立在2025年一季度营收被大幅调减近200亿元的低基数之上。

业内分析师指出，在此轮白酒行业深度调整中，国企大股东的回购行为传递了稳定市场的明确信号。白酒行业占中国酒精消费总量的90%以上，当前正经历结构性调整，市场价格回调明显，消费需求减弱，行业集中度进一步提升。