2026年白酒行业走向清晰：回暖信号浮现 预计U型复苏

库存压力下的白酒板块正经历一轮深度调整。2025年的白酒行业普遍面临业绩压力，13家白酒上市公司上半年营收合计同比下降1.01%，净利润下降0.76%，经营现金流下降14.94%。存货金额合计达1235.95亿元。

但多家机构近期指出2026年白酒行业可能出现回暖迹象。当前白酒板块市盈率约为20倍，处于中长期底部区间，市场已反映较多悲观预期。

关于回暖形态，业内专家认为将呈现U型复苏而非快速的V型反弹。中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞预计，调整将持续至2026年下半年，动销拐点有望在2026年第一季度出现。

面对行业调整，白酒企业正在积极求变。古井贡酒推出26度轻度古20瞄准Z世代微醺场景，上市首月订单突破50万瓶。酒企正转变考核导向，减少压货指标。未来行业格局预计呈现两极分化态势——头部品牌持续引领，区域酒企通过差异化竞争寻找生存空间。