长江三峡比酒厂便宜

本周沪深股市在周初探明底部后，震荡回升，但大小盘股的估值差依然维持在历史高位。刚上市的中小板及创业板股价不断攀升，尤其是创业板经历小非集中减持阶段过后，股价加速上升。

　　与此同时，宏观调控的力度越来越大，央行紧缩银根从公开市场操作到加息和提高存款准备金率，货币政策工具三大法宝都用齐了，债市跌跌不休，强周期的大盘股被市场一致看淡。但是这个趋势被市场人气放大了很多倍，在物极必反、否极泰来的古训中，会不会出现转折?

　　从历史经验来看，任何一次行情到最终结束时会有两个典型的特征：第一是几乎所有板块涨幅趋同，前面涨得少的，日后会多少补一点；第二是最终几乎所有板块的市值会趋同，当然有些天生大盘的东西市值会略大一些涨幅会略小一些。根据这个规律，我们发现当前市场存在一个比较有意思的现象：长江三峡竟然比酒厂卖得还便宜了。

　　长江电力(7.66,-0.08,-1.03%)当前大约1260亿总市值，贵州茅台(207.24,4.27,2.10%)是1883亿总市值，五粮液(40.44,1.30,3.32%)是1490亿总市值，洋河股份(265.50,5.17,1.99%)是1180亿总市值。随便哪个酒厂，就可以整体置换长江电力，这说明市场喜欢“喝酒吃药”有点过火了。酒厂虽然效益不错，但跟关系国计民生的三峡工程来说，顶多就算一种可有可无的饮料罢了，还不是那么健康的消费。

　　即使长江电力的估值并没有被低估，即使这个公司也就值7到8块钱，但只要大家对小盘股炒作认为是疯狂到顶，这些一线蓝筹的估值一定会被提升。原因很简单：中国股市大部分人都不是价值投资，而是趋势投资。只要小盘股泡沫被人认识，并逐步有人撤出，资金一定会回流大盘股，至少跌入历史低点的大盘股可以让人保存利润。只要大盘股出现即将趋势性上涨的苗头，就会有越来越多的资金进行换股并推动这个趋势自我加强。

　　小盘股的炒作最大的风险不在于其业绩下降，而在于流动性风险。综上所述，我们认为大盘一线蓝筹股已到了跌无可跌的位置，市场的二八转换随时将来临。