全球酒业巨头欲控股水井坊 水井坊可能终止上市

虎年伊始就发布正筹划重大资产重组的水井坊昨天揭开谜底。正如外界预测的那样，全球最大烈性酒公司帝亚吉欧终于迈出控制中国白酒业的重要一步：其全资子公司增持水井坊大股东全兴集团股权至53%，并由此触发向除全兴集团之外的水井坊股东发出全面要约收购，涉及资金达64.58亿元。受此消息影响，水井坊昨天开盘即涨停，收报23.74元。

　　事件

　　帝亚吉欧间接控股水井坊

　　帝亚吉欧和水井坊昨天同时对外宣布，帝亚吉欧已同成都盈盛投资控股有限公司（简称“盈盛”）就进一步收购其所持有的全兴集团4%股权达成一致。该收购金额约1.4亿元。

　　作为水井坊的第一大股东，目前全兴集团持有水井坊39.7%的股权。此番增持后，帝亚吉欧将持有全兴集团53%股权，并将成为水井坊的间接控股股东。

　　2006年，帝亚吉欧以超过5亿元的代价，从盈盛手中接过全兴集团43%的股份，从而也开启了外资并购中国白酒企业的先河。随后一年时间里，帝亚吉欧两度增持全兴集团，直至拥有全兴集团49%股份。

　　63.18亿元要约收购其他股份

　　据相关法规，帝亚吉欧在完成对全兴集团4%的股权收购时，必须向水井坊所有其他股东发出强制要约收购请求。帝亚吉欧昨天表示，已经向中国监管机构提交了相关申请。

　　本次要约收购股份包括除全兴集团所持有的股份以外的水井坊全部已上市流通股，占水井坊总股份的60.29%，要约收购价为21.45元/股，要约收购所需最高资金总额为人民币63.18亿元。帝亚吉欧已将等值于12.63亿元人民币（即本次要约收购所需最高资金总额的20%）的美元存入登记结算公司指定账户，作为本次要约收购的履约保证金。

　　水井坊则表示，虽然帝亚吉欧作出了本要约收购不以终止水井坊的上市地位为目的，但如果本次要约收购导致水井坊股权分布不具备《上交所上市规则》下的上市条件，且收购人又未提交股权分布问题解决方案，则水井坊可能终止上市。

　　一个值得关注的事情是，水井坊昨天还宣布，计划以6482万元将旗下“四川全兴酒业有限公司”55%股权转让给成都金瑞通实业股份有限公司。本次股权转让完毕后，水井坊仍持全兴酒业40%的股权。

　　回应

　　否认洋酒资产置入上市公司

　　对于市场上传言的“帝亚吉欧可能将洋酒资产装入上市公司”一说，帝亚吉欧中国区企业对外关系总监陆海清昨天表示，没有这样的打算，而且也没有实际的可操作性。

　　此番将控股水井坊，陆海清称，帝亚吉欧将同合资伙伴一起，支持水井坊未来业务的发展，包括：提高生产水平，扩大国际市场，发展新的销售和市场战略。同时，帝亚吉欧在全球酒类行业拥有丰富的专业经验，将以此推动水井坊出口至国际市场，并扩大其海外知名度。

　　收购成功需通过多重审批

　　对于本次收购能否成行，水井坊表示，根据我国颁布的《外商投资产业指导目录》（2007年修订）中限制外商投资产业目录中的规定，名优白酒生产需由中方控股；另外，本次要约收购的实施需通过有关部门的反垄断审查，对外国投资者对上市公司进行战略投资的审查，以及有关外商投资产业政策的审查。只有在取得上述批准后，中国证监会方受理本次要约收购申请。

　　分析

　　出售全兴酒业是为绕开政策

　　银腾财讯研究员孙旭东向记者介绍，全兴大曲为老八大名酒，列于限制名录中，但水井坊为新兴品牌，不受此限制。从目前情况看，多年来，企业已经针对国家政策进行了深入研究，公司出售全兴酒业55%股权后，绕开了政策障碍。

　　水井坊品牌将来可能消失

　　对该项收购有的专家表示支持，但更多的人表示反对。北大新闻传播学院研究员、白酒业资深人士肖竹青表示：“对于出售方来说，套现获利是个不错的选择，但如果收购成功，水井坊将来可能会消失。”

　　“乐百氏被达能收购后一蹶不振，剑南春旗下的文君酒被路易威登旗下的酩悦轩尼诗酒业公司收购，至今销售一般。”一位业内人士这样表示，帝亚吉欧能做成什么样，尚需观察。

　　中国食品工业协会副秘书长兼白酒专业委员会秘书长马勇则表示支持。他表示，“这次并购符合双方的利益和战略考虑”，毕竟水井坊不像董酒、汾酒等是具有独特风格酒的代表，外资对其控股应该不存在中国传统工艺的流失。