五粮液：主动出清蓄力长远，大额分红与回购重塑长期价值

2025年，白酒行业调整进入深水区。20家A股白酒上市公司中，19家营收下滑、18家盈利下滑，浓香龙头五粮液业绩调整较大。4月30日发布的年报显示，公司实现营收405.29亿元，归母净利润89.54亿元。

值得注意的是，此次调整为主动校准收入确认口径，从发货即确认调整为控制权转移加回款确认，累计调减前三季度营收超300亿元。调整不影响真实现金流，经营现金流、货币资金等核心指标未发生变化。

在股东回报方面，五粮液展现充分诚意：拟每10股派现25.78元，合计分红100.07亿元，叠加中期分红，全年累计分红将达200.14亿元。同步推出80-100亿元注销式回购方案，将永久性减少总股本，直接提升每股净资产与收益。

截至2026年3月末，公司货币资金高达1242.59亿元，占总资产近三分之二，且零有息负债。一季报显示，2026年Q1公司实现营收228.38亿元、归母净利润80.63亿元，改善明显，标志着渠道出清、价盘企稳、动销修复。