上市公司半年报发布季，备受关注的贵州茅台作为第一梯队，大秀实力。
8月2日晚，贵州茅台披露2023年半年度报告，公司上半年实现营业收入695.76亿元，同比增长20.76%；实现归属于上市公司股东的净利润359.80亿元，同比增长20.76%。
上半年增速超20%、超预期创5年新高
7月13日晚，茅台发布中期业绩预告，从此次中报来看，实际业绩好于预期，且自2019年以来，半年营收增长率首破20%。
对于业绩增长，贵州茅台称，主要是本期销量增加、销售渠道及产品结构变化所致。具体而言，今年上半年，茅台酒销售约592.78亿元，同比增长18.64%；茅台系列酒半年销售首破百亿，同比增长32.58%。
贵州茅台在公告中表示，报告期内持续加强生产全过程管控，公司生产稳定向好，报告期完成茅台酒基酒产量4.46万吨，系列酒基酒产量2.40万吨，同时，茅台正在加快推进茅台酒“十四五”技改、3万吨酱香系列酒技改、习水同民坝一期等项目建设。
在2022年年度报告中，茅台表示，2023年目标实现15%左右的增速。而上半年稳健的业绩增幅，为实现全年增长目标打造了坚实的根基。
山西证券在8月3日发布的研报认为，茅台未来价值增长主要来自三方面，一是品牌力的不断强化，品牌护城河增强公司抗风险能力。二是渠道改革带来吨价和渠道掌控力的提升。三是结构升级带来的吨价提升。
直销渠道收入占比超45%，
接近批发渠道
报告显示，2023年上半年，公司直销渠道收入是314.20亿元，批发代理渠道收入是379.33亿元。直销渠道收入与批发代理渠道收入仅相差65.13亿元。可见茅台直销渠道收入正在逼近批发代理渠道收入，
据悉，茅台从2018年下半年开始渠道扁平化改革，当时直销渠道的收入仅有43.76亿元。经过人事调整与营销体制的完善，到2022年，公司直销渠道营业收入达到493.79亿元，增幅达到1028.40%，占整个公司营收近四成。
今年上半年，茅台直销渠道实现销售额增长上百亿，增速接近50%。直销渠道收入持续增加，让茅台的业绩得以持续稳定增长，整体毛利率也得到提升。
“i茅台”数字化营销平台作为直销渠道的重要一环，已经成为新的业绩增长点。2022年度实现酒类不含税收入118.83亿元，而今年上半年实现酒类不含税收入为93.38亿元，同比增长114.8%。截至报告期末，“i茅台”累计注册用户已突破4200万，日活用户也保持在500万，成为价值巨大的流量池。业内看来，“i茅台”未来还将带来更多收入增量。
直营渠道的增长压缩了酒类流通环节，让茅台有了更多直面消费者的场景，同时有效遏制价格炒作。但茅台方面并不希望经销商渠道出现收入下滑的情况，“平衡”依然是企业发展的重要考虑。在今年贵州茅台股东大会上，董事长丁雄军表示，茅台的各个渠道之间要维持在一个最佳平衡点，让不同渠道的价值都充分发挥。
创新脚步不停，
茅台彰显行业龙头实力
以“美时代”为核心，在丁雄军的带领下，茅台深度践行“五合营销法”，对渠道体系、产品体系和价格体系进行改革，让整个集团拥有了穿越周期的能力。
今年上半年，茅台稳妥推进治理体系、供应体系和营销体制改革，兔年生肖酒与24节气文化酒齐齐上线，全国各地的茅粉嘉年华与品鉴会火热召开，“寻道中国”“喜相逢”等活动持续开展，茅台冰淇淋相继发布多款雪泥、小巧支新品，组织承办贵州白酒圆桌会，积极参与白酒T9峰会等，深化“各美其美、美美与共”的发展格局。
茅台还披露，上半年已经完成茅台云平台、大数据平台建设，持续夯实“智慧茅台”数字底座；持续推进人才建设“五项计划”“四项工程”，人才基础不断夯实；实现绿色用电100%覆盖，推进流域生态治理；聚焦产业发展，深化消费驱动，深化特色产业发展，推动乡村振兴全链条发展。
茅台持续发挥领航优势，做足酒产业发展支撑，构建协调发展的现代产业体系，深化“各美其美、美美与共”的发展格局，对整个贵州乃至中国白酒行业的绿色发展，产生了良好的示范效应。
在不断围绕酒产业发力奔跑的同时，市场也始终以良好的表现回馈茅台。在酒业弱复苏的上半年，白酒市场消费需求将会更加向优势产区、头部企业和优秀品牌集中、倾斜，行业“马太效应”明显，茅台半年业绩的出炉，再次超出行业预期，显示出龙头企业的引领示范作用。
