文丨搜狐财经酒业深度报道组
随着财报季的落幕，酿酒板块展现出上半年发展的全貌。
截至8月30日，19家白酒上市公司全部公布业绩。茅台上半年以394.88亿元营收和199.51亿元净利润位居第一，约占19家上市酒企总营收的1/5和总净利润的1/4。
同时，与2018年上半年相比，包括“茅五洋”在内的16家酒企业绩增速放缓，伊力特、青青稞酒、金种子酒、ST皇台出现业绩下滑甚至亏损。
业内专家分析指出，白酒市场分化加剧，2019年拐点可能在第四季度显现。而区域酒企面临市场恶化、一线酒企的挤压，风险将逐渐加大。
“茅五洋”稳居三甲 汾酒、口子窖、金种子排位下降
高端酒阵营相对稳定。“茅五洋”仍然位列前三甲，合计创造营收826.38亿元，占到19家上市公司总营收的65%左右。
其中，茅台上半年营收、净利润分别为394.88亿元和199.51亿元，分别占到19家上市酒企总营收的18.9%和总净利润的26.7%；五粮液营收、净利润同比涨幅3家中最高，营收同比增增26.75%，净利润同比增31.30%。
与2018年底排名相比，除ST皇台持续垫底外，牛栏山上升1位，超过汾酒位居第5名，但净利涨幅相对较低，仅有7.89%；今世缘反超口子窖上升至第8名，营收、净利增速均在25%以上；酒鬼酒上升2位，从之前的18名变为16名，营收、净利增速均在30%以上；金种子酒大幅下滑，上半年亏损3178万元，位于倒数第2名。
营收增速来看，除ST皇台外，酒鬼酒、老白干酒2家酒企营收增速在30%以上；20%~30%区间的有6家酒企，分别为今世缘、五粮液、水井坊、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒；10%~20%区间的有5家酒企，分别为舍得、茅台、牛栏山、口子窖、洋河；其余5家酒企营收增速在10以下，其中伊力特、金种子酒、青青稞酒为负增长。
由此得知，营收增速共有11家分布在10%~30%区间，高端酒企中，五粮液、泸州老窖、汾酒较为靠前。区域酒企中，酒鬼酒、老白干增速较高，突破30%。
净利润增速则更为乐观，除ST皇台外，共5家酒企增速在30%以上，分别为古井贡酒、泸州老窖、酒鬼酒、老白干、五粮液；水井坊、茅台、山西汾酒、今世缘、口子窖5家酒企增速在20%~30%之间；其余8家酒企增速在20%以下，其中伊力特、金种子酒、金徽酒、青青稞酒4家酒企净利增速为负。
净利润方面，高端酒企泸州老窖、五粮液增速在30%以上，区域酒企古井贡酒、酒鬼酒、老白干增速较高。
按照净利润率指标考核，7家酒企净利润率在30%以上，其中茅台、五粮液、洋河、泸州老窖四家高端酒企均在其中，此外还有口子窖、今世缘、牛栏山（营业利润）等较为靠前。
值得注意的是，老白干酒营收、净利润增速均在30%以上，但净利润率过低，位于10%以下。此外，青青稞酒、金种子酒、ST皇台3家酒企净利润率也在10%以下。
16家上市酒企增速放缓 水井坊、口子窖等增速创新低
“增速放缓”成为今年上半年酒企的显著特征之一。
茅台2019年上半年营收、净利润分别为394.88亿元，199.51亿元，同比上涨18.24%和26.56%，2018年同期两项指标同比增速分别为38.27%和40.12%。五粮液和洋河增速也出现了不同程度的放缓。
除了头部酒企，二三线酒企也未能避免放缓的大趋势。
被称为四川省“四朵金花”之一的水井坊，上半年营业收入16.90亿元，同比增长26.47%；净利润3.40亿元，同比增长26.97%。这一成绩创下了水井坊五年来增速新低。
口子窖今年上半年营业收入同比增长12.04%净利润增长22.02%，这也是口子窖近三年来两项增速最低的半年度成绩。
白酒分析师蔡学飞对搜狐酒业表示：“中国白酒经过整体价格升级，形成新的价格带进这个行态势，必然出现以价格稳定为主的调整，而部分区域酒企由于转型升级缓慢，中低端市场萎缩等环境的变化，经营环境持续萎缩。”
“2019年拐点可能在第四季度出现。” 中国品牌研究院研究员朱丹蓬预判，上半年压货情况已经非常严重，面临中秋旺季不旺的终端，渠道梗塞的情况非常严重，白酒市场竞争也将越来越激烈。
行业分化加剧 区域酒企市场承压
从营收排行来看，前三甲“茅五洋”地位稳固，分别创造了394.88亿元、271.51亿元、159.99亿元。
其中，五粮液营收、净利润同比增速26.75%和31.30%，增速位居三甲第一。
除茅台“控价”外，涨价仍然是高端酒企的关键词。
第八代五粮液自8月1日起零售价从1199上调至1399元/瓶。泸州老窖上半年多次涨价，目前国窖1573零售价近千元，窖龄酒以及泸州老窖（特曲，头曲，二曲）构成的品牌线纷纷在今年上半年完成了提价。
对于区域酒企，面临的则是生存危机。
有“新疆茅台”之称的伊力特，今年上半年营收却同比下滑5.72%，净利润也下滑6.38%，为五年来首次半年报业绩下滑。
从单季度情况看，伊力特的业绩疲软在二季度全面爆发。搜狐财经注意到，今年第二季度，伊力特营收同比下滑12%，净利润直接“跳水”，下跌44.8%。
青青稞酒上半年营收5.42亿元，同比下滑22.46%，净利润同比大幅下滑74.51%至0.22亿元。
金种子酒上半年亏损3200万，净利润同比下滑629.21%。在金种子大本营，其市场正被古井贡酒、洋河、迎驾贡酒等区域外酒企挤占。
2018年朱丹蓬曾预测2019年白酒行业将加速分化。朱丹蓬强调：“第一阵营展现恒者恒强的趋势，第二阵营以压货促销、提价为主的‘假’繁荣，第三阵营中的区域型中小酒企，依托核心市场、核心渠道等支撑发展，第四阵营出现下滑退市。2019年除了茅台、五粮液相对比较稳健，区域酒企存在很大风险。
“名酒会持续保持增长，但是分化的趋势会加剧。“蔡学飞分析指出，大量的区域酒企由于产品结构升级后品牌力支撑不足，会面临着销售下滑的情况，甚至被逐渐边缘化。
