活在茅台阴影下的国台酒业
冲击“酱酒第二股”纯度多高？
见习记者 姚露
本报记者 金晓岩 北京报道
自贵州省政府发文提出推动符合条件的白酒企业启动和加快上市进程相关意见后，贵州几个排名靠前的酱香酒企业便蠢蠢欲动，争相当继茅台之后的第二家上市酱香酒企。近日有消息显示，国台酒业进入IPO辅导期，如果跑赢郎酒、习酒，国台酒很有可能成为“中国酱酒第二股”，引发业内外关注。
不过，如今营收近11.44亿的国台酒，如果与上市酒企相比，仍然处于队列末端。无论从规模性还是规范性而言，已经备战10年的国台，此次上市路能否顺风顺水？
营收规模
仅超两家上市酒企
贵州证监局官网近日公布贵州国台酒业股份有限公司的上市辅导备案材料，国台酒业有望成为“酱酒第二股”。
国台酒业的上市计划最早可以追溯到2011年，当年，国台酒业销售首次突破10亿元，并宣布了启动上市的计划。备战近10年，国台酒业真的准备好了吗？
根据上市辅导备案材料披露的数据，2016年-2018年，国台酒业营收分别为3.61亿元、5.42亿元、11.44亿元，其中2018年增幅达到111.07%。快速增长的业绩为国台酒业登陆资本市场打下基础。
但事实上，其在上市酒企中的战斗底气似乎不足。2018年A股上市的20家白酒企业中，国台酒业的营收规模仅仅超过7.06亿的ST椰岛以及0.25亿的*ST皇台（维权）。
白酒专家蔡学飞认为，一线酒企的门槛是营收100亿元，区域强势酒企的门槛是30亿元-50亿元，因此从业绩来看，国台酒业属于典型的区域中小型酒企，缺少全国品牌影响力。
另外，近三年来国台酒业净利润分别为2034.97万元、1.02亿元、2.47亿元，如果上市成功，国台酒业将排在第15位，与前一名老白干酒有1.03亿元的净利润差距。
同在酱香酒领域争夺中国酱酒“第二”的还有郎酒。根据郎酒官方数据显示，公司二郎酱香基地已拥有酱酒年产能3万吨，储存量达13万吨；国台酒业酱酒的年产能则不足万吨，储存年份酱香老酒2.5万吨。
实际上，跻身百亿阵营的郎酒一直以来标榜着“中国两大酱香酒”，其中青花郎、红花郎更是着眼高端、次高端打下市场基础。自2007年以来，郎酒就直言不讳上市野心，只不过长期以来因各种原因一度搁浅。2019年1月26日，郎酒方面公开表示，“郎酒股份IPO工作顺利推进，力争2020年成功主板上市”。
蔡学飞认为，相比同样计划上市的郎酒等，国台与规模性酒企还存在一定距离。“从规范性来讲，国台酒业能不能顺利上市还有待商榷。”
对此，国台酒业相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时也坦言，国台酒业距离一线酒企在规模和知名度上都有一定差距。
和茅台之间
还差百余个国台
1999年，天士力控股集团到茅台镇投资考察，花费44亿收购当地一家老字号酿酒企业，并先后兴建了国台酒业、国台酒庄。仁怀市有2000多家酒企，规模企业不到100家，国台酒业是政府授牌的茅台镇第二大酿酒企业。
在市场上，很多不熟悉酱香酒的消费者，很容易将国台酒和茅台混淆，一位白酒经销商向《华夏时报》记者表示，酱香酒领域的中小品牌很多，加上茅台本身子品牌众多，很多消费者在购买酱香酒的时候会咨询国台酒是不是茅台酒旗下的子品牌。
实际上，国台酒业和茅台的机缘早已注定。有媒体报道称，2010年，茅台集团曾试图出资28亿元从天士力集团手中买下国台酒业，但被天士力集团35亿元的要价吓跑。
在2018年3月举办的国台2018年全国经销商战略推进会上，国台酒业打出了“学习茅台，做好国台”的标语。
在2018年10月的“多彩贵州风，黔酒中国行”深圳站推介活动上，国台酒业总经理张春新提出要在“品质、品牌、创新、共享、文化、生态”等六方面学习茅台。2019年5月21日，国台官网还引述了卓鹏战略咨询董事长田卓鹏在国台福建站与浙江站招商大会上的讲话：“超高端看茅台，次高端看国台。”
数据显示，身为酱酒第一股的贵州茅台在2016年-2018年营收分别为401.55亿元、610.63亿元、771.99亿元，净利润分别为167.18亿元、270.79亿元、352.04亿元。相比之下，欲做“中国酱酒第二股”的国台酒业相差甚远，单以2018年净利润来看，国台酒为2.47亿元，和茅台之间还隔着百余个国台。
“酱酒第二股”保卫战
中国酱香酒品类生来必然屈服于茅台的市场地位，但同时得益于茅台名声大噪，酱香酒也随之成为市场热捧的宠儿。
业内人士分析表示，酱酒独特的酿造工艺，使得酱酒整个品类成为了白酒行业稀缺型品类的代表，其他名酒厂和香型都有稀缺型产品，但是酱酒是整个品类的稀缺型，加上茅台的市场影响力，造就了酱酒当前的市场井喷期。
根据第三方数据显示，2018年中国酱香型白酒的产能约为50万-60万千升，占整个白酒产能的4%。而从销售方面来看，2018年酱香型白酒的营收约为1100亿元，约占白酒市场的20%。也就是说，整体而言，尽管在白酒市场的占比偏小，但在生产效益上，酱酒的市场机遇仍然值得期待。
在这样的市场氛围中，国台酒业虽占有品类优势，但就目前的发展现状而言谋求上市，业内人士并不看好：“整体而言，国台目前无论是从体量、品牌影响力、产品结构、销售体系等情况来看，都是一家区域中小型酒企，达到上市标准需要综合考虑企业的规模、盈利、纳税与市场发展前景等。”
蔡学飞向《华夏时报》记者表示，国台是有一定潜力的酱香型酒企，但其品牌影响力与企业规模是无法与郎酒、习酒等规模性酒企相比的，“虽然我们看到了国台的发展速度较快，但这是在酱香型品类爆发的背景下完成的，还需要市场对于国台整个企业的检验。”
巨大的空白市场等待开发，国台酒业身处战场，能否打好这场“酱酒第二股”的保卫战，还有待时间验证。
