食品饮料行业月策略：寒冬逢瑞雪 好酒好时节

投资摘要：

白酒：瑞雪降临增加消费，元旦春节高峰备货期临近11  月有“冬至”“小雪”两个节气，寒冷气候降临无疑增加白酒消费；元旦春节历来是白酒消费量最大季节，鉴于国庆中秋双节前夕高端白酒供应紧张的情况，白酒经销商可能在11  月份就会提前备货，从而形成持续三个月的白酒产销旺季。

黄酒：产销两旺理由更充分一是  9  月份和1-9  月份产量增长迅猛，在食品饮料行业继续排名前二和前三；二是因为黄酒之营养和保健价值特别适合秋冬进补群体消费；三是上海世博会临近，上海是黄酒主要消费地之一，对黄酒消费会具有一定拉动作用。

葡萄酒：经济复苏、丰富的内在价值和功效以及迎合消费时尚等因素驱动销售增长经济复苏和增长伴随消费升级带动葡萄酒消费；葡萄酒具有特定成份和功效，是以美容与社交为时尚的当代消费者的较好选择，香港正致力于打造世界红酒之都，对国产葡萄酒来说有望产生新的机遇；9  月产量增速猛增至四大酒种第一，环比增速加快。

番茄酱与苹果汁：欧美经济复苏催生行业利好预期11  月开始是番茄酱行业的销售大忙季节，最近欧美经济复苏迹象明显，番茄酱有望在保持价格稳定前提下销量回升；苹果汁行业由于经济复苏趋势明显而有望迎来销售价格与销量增长、原材料价格基本稳定和效益回升之“拐点”。

投资逻辑与行业评级：在欧美经济复苏确定性多于不确定性、国内经济回升趋势基本确立等背景下，食品饮料行业整体的成长性可以期待更高，行业和公司配置和选择适宜“优中选优”，即那些的确进入产销两旺季节的行业和强势企业值得重点投资。（东兴证券）