食品应料行业：国庆以后酒类消费有望逐步恢复

   近期的整治行动力度空前。此次社会治安和酒后驾驶联合整治具有覆盖范围广、打击力度大、惩罚标准严、治理手段活等特点。既超出了酒类消费者的预期,也让市场产生了忧虑情绪。
    整治行动短期对酒类消费冲击明显。分渠道看,酒n巴、夜市排档、普通餐馆酒类消费较整治前下降30-40%,零售环节影响较小。分品种看,洋酒和高档啤酒降幅超过40%;普通啤酒因此次整治和季节变化双重原因,降幅在30%以上;无醇啤酒与软饮料因替代效应快速增长;白酒和葡萄酒在餐饮渠道下降30%左右,零售环节基本稳定。分档次看,高端产品由于消费需求弹性小,消费人群层次高,消费场所服务完善,降幅相对较小。
    国庆以后酒类消费有望逐步恢复。根据历史经验,国庆以后整治力度很有可能减弱。娱乐消费有望率先反弹,餐饮消费将逐步回暖,酒类消费者也将找到合适的应对方式。预计年底前酒类消费将恢复至正常水平。
    长期来看酒类消费依然向好。我困经济持续较快增长为酒类消费打下了坚实基础,而消费结构的升级、消费观念的转变以及社会化服务的完善,也将推动酒类消费健康发展。国外经验也证明,在提高酒后驾驶惩罚标准、汽车销量快速增长情况下,酒类消费依然可以倮持较快增速。
    行业评级与公司推荐。我们认为酒类消费中期将逐步恢复,如果检查力度与处罚标准均降至往常水平,反弹速度将加快。长期来看,酒类消费增长趋势依然向好。维持酒类行业“强于大市”的评级。