青岛啤酒前三季度营收280.35亿元降4.53% 中高端产品销量逆势增2%

10月28日晚间，青岛啤酒（600600.SH）披露2026年三季报。在国内啤酒行业深度调整、销量持续承压的背景下，公司交出一份“量价承压，但结构韧性犹存”的成绩单：前三季度实现营业收入280.35亿元，同比下降4.53%；归母净利润50.55亿元，同比下降4.16%；扣非净利润46.31亿元，同比下降5.91%。

单季度来看，三季度公司承压有所放大。报告期内，青岛啤酒单季实现营收83.80亿元，同比下降5.58%；归母净利润11.35亿元，同比下滑17.15%；扣非归母净利润9.64亿元，同比下降25.31%。单季利润降幅明显高于累计降幅，凸显旺季成色不足。

销量缩量，但高端化结构性增长仍在。前三季度青岛啤酒实现产品销量646.5万千升，同比下滑6.2%。国家统计局数据显示，今年1至9月，规模以上企业啤酒产量累计2894.7万千升，同比下降6%，行业整体处于缩量通道。

不过，结构的韧性成为本轮财报的突出亮点。前三季度，青岛啤酒中高端以上产品销量达299.4万千升，同比增长2%，占总销量比重约46%且持续抬升；白啤保持双位数增长，轻干系列产品快速切入“零糖低卡”赛道；主品牌青岛啤酒销量395万千升，仅微降约1%。

渠道端也呈现明显分化。公司表示，今年前三季度线上、即时零售、现代零售渠道销量创下历史新高，即时零售行业地位稳固，但新渠道增量尚不足以完全对冲餐饮、夜场等现饮渠道的萎缩。

尽管收入与利润双降，公司的盈利质量仍在提升。财报测算显示，公司毛利率同比改善，大麦等原料价格回落提供行业性支撑；前三季度经营活动现金流量净额达64.80亿元，同比增长11.41%；基本每股收益3.705元，同比下降4.19%。