五粮液三季度营收下滑37.68% 单季净利腰斩48%

10月27日，五粮液发布2026年三季报。前三季度实现营业收入328.58亿元，同比增长7.25%；归母净利润97.11亿元，同比增长49.98%。

但拆到单三季度，营收仅44.42亿元，同比下降37.68%；归母净利润9.58亿元，同比下降48.25%，利润近乎腰斩。利润降幅显著大于营收降幅，意味着淡季不仅销量萎缩，毛利率与盈利空间也同步被挤压。

财报显示，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为4668.41万元，同比下降99.83%，公司称主要系上年同期基数较高、调整收款政策后收取的现金减少及银行承兑汇票到期额度减少等因素综合影响。报告期末合同负债为89.27亿元，较期初的134.6亿元下降33.68%。

公司表示，“因市场需求偏弱，公司相关产品销量减少，本报告期收入利润同比下降”。机构认为，今年国庆、中秋双节旺季不旺，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业、水井坊等头部及腰部酒企三季度仍处于出清阶段。