二季度酒类市场景气指数43.41跌破荣枯线 高度酒景气度最低 协会称行业正结构性调整

近期，白酒上市公司陆续披露2026年半年报。整体来看，尽管个别企业表现稳中有升，但行业整体仍处于收缩承压态势。

数据显示，A+H股白酒上市公司共有20家，营收合计约1980亿元，已跌破2000亿元关口；净利润约736亿元，同比减少约8%。

压力在二季度尤为明显。中国酒类流通协会发布的二季度酒类市场景气指数为43.41，处于荣枯线50以下，反映出市场活跃度偏低。

针对当前市场表现，中国酒类流通协会分析报告指出，中国酒业正从“高增长、高利润、高度酒”主导的旧结构，转向“低增速、结构性机会、低度化与场景细分”的新结构。

20家白酒上市公司中，上半年营收、净利润均能实现增长的仅有五粮液、迎驾贡酒以及珍酒李渡，其余酒企则陷入单项或双项数据下滑的“压力局”。

具体来看，酒企压力集中在二季度。粗略计算，白酒上市公司二季度整体营收、净利润分别同比下降约17%、21%，下降幅度远超一季度。

国金证券研报显示，剔除贵州茅台与五粮液后，二季度板块实现营收221亿元，同比减少32%。白酒季度营收同比转负始于2025年一季度，非Top2酒企营收转负始于2024年三季度，迄今已连续下滑8个季度。