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西凤酒将成第20家白酒上市公司 这13家酒商赚翻

发布日期:2016-04-04 08:34:54 【关闭】
摘要:

西凤酒2010年即启动的上市征程,尽管经历了诸多波折,但3000多名西凤酒员工、13家参股的西凤酒经销商、中信 产业基金、新天域资本在内的近10家投资机构终于等到了西凤酒IPO临门一脚的时候。

4月1日,随着证监会官网披露了西凤的招股说明书(申报稿),西凤酒很有可能成为A股第20家白酒上市公司,结束四大名酒在资本市场上三缺一的局面。

比较有意思的是,一旦西凤成功上市,13家在2010年之后入股西凤酒的西凤酒经销商将集体上演一出“造富记”,这将是惠及经销商数量最多的一次酒企IPO,根据酒业家记者的估算,包括王延安、孙士淮、董小军等众多大商持有的西凤酒股权价值将超过亿元。

大商集体“造富”

在招股书公布的最新西凤酒股东名单上,可以见到西凤酒众多包销商的名字,一旦西凤上市,这些经销商的身价几何?谁是最大的赢家?

根据酒业家记者查询,目前西凤酒的销售规模略低于去年6月上市的口子窖(603589.SH),不过西凤作为老四大名酒之一,品牌张力更强,陕西省内市场的竞争格局也更为有利,若将口子窖作为西凤酒的对标企业,截止4月1日收盘,口子窖的市值为193亿,我们保守预估西凤酒上市后的市值为200亿。

△西凤酒最新完整股东名单其中包括13家西凤酒经销商来源:西凤酒招股书

西凤酒第一大经销商,西凤六年、十五年包销商王延安,通过西安智德通品牌推广营销有限公司持有西凤1.2%的股权,估算市值约2.4亿。据媒体报道,包括西凤15年6年陈酿酒、旗帜西凤酒、时尚6年西凤酒等品牌的销售,王延安旗下公司2015年实现销售额达14.76亿元。

华山论剑西凤酒品牌运营有限公司董事长董小军个人持有西凤0.8%的股权,估算市值约1.6亿。据媒体报道,2015年华山论剑西凤酒销量同比增长60%,销售额突破10亿元大关。

另一位排名西凤酒大商国花瓷实业公司持有发行人500万股,持股比例为1.25%,估算市值约2.5亿元,2013年9月,国花瓷实业公司以11元/股的价格收购了上述股权。而国花瓷的董事长是孙士淮,据媒体报道,2015年国花瓷西凤酒销售额增长20%以上。拥有红西凤销售公司40%股权的丁济民,持有西凤0.23%的股权,估算市值为4600万元。此外,“1956西凤”运营商银达集团董事长黄建柱持有西凤0.2%的股权,估算市值4000万。榆林市富源商贸有限公司董事长田崇伟是西凤酒‘宝石’系列的运营商,其持有0.1%的股权,估算市值2000万。

王政委、飞龙聚源、香溢友缘、郝海录、衡英、马华、秦酿酒业等7家酒商也将因为持有西凤酒股权大幅受益。根据食品新观察杂志总编辑刘强对酒业家记者的分析,按照上述股东名单,仅剩西凤375经销商等几家大商不是西凤酒股东。

除了经销商,在西凤酒布局多年的盈信投资也是西凤酒IPO的赢家。早在2008年1月,盈信投资就以3050万拍得500万股的股权。2008年7月,山东烟台玻璃厂破产清算,其所持有的500万股西凤的股权被拿出来拍卖,盈信投资以750万的“白菜价”拍得这500万股。随后西凤酒的两次增资,盈信投资都参与其中。

四次投资,盈信投资花费1.4065亿元,获得西凤3544万股,共计8.86%的股权。若以西凤200亿市值来算,这部分股权17.72亿元。盈信投资守了西凤8年,投资回报1260%。

△部分西凤酒经销商的投资和潜在回报情况酒业家记者整理

5大项目拟投入募资金额15亿

西凤酒招股书显示,2012年、2013年、2014年、2015年1—9月,西凤酒实现营业收入分别为32.47亿元、36.75亿元、33.21亿元、18.93亿元;实现净利润2.35亿元、2.56亿元、1.56亿元、1.68亿元。

西凤酒的招股书也披露了一些鲜为人知的数据。招股书显示,2012年、2013年、2014年、2015年1—9月这四个时间段,西凤酒向合作厂商采购的成品酒金额分别为7054.83万元、1.42亿元、2.82亿元、2.49亿元。西凤在招股书中表示,主要由于自由产能不足,另外还需要采购部分浓香、酱香型等调味基酒。

在此次IPO募资规划中,西凤酒预计将斥资9亿元用于优质凤香型酒酿造及制曲技改项目以及凤香型特色酒海陈化储存项目,占整体拟投入募资金额的60%,其他6亿资金将用于营销网络及品牌建设项目、技术研发建设项目和仓储系统升级及信息化建设项目。

酒业第一新媒体酒业家点评:

位于周秦发祥之地凤翔的西凤酒,作为四大名酒之一,迟迟未能登陆资本市场,不得不说是一大遗憾。西凤酒2010年即启动上市征程,其间也经历了诸多波折,一旦西凤酒成功上市,13家在2010年之后入股西凤酒的经销商将集体受益,这将是惠及经销商数量最多的一次酒企IPO。从喻德鱼到徐可强、秦本平,这家老牌酒企用10年左右的时间树立了在西北市场上的强势市场地位,经销商在其中起到了巨大的作用。